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华泰：政策转向助推经济内生韧性 周期突围有望持续近期财政政策与信用政策出现转向信号，但市场认为经济刺激力度与空间有限、高杠杆率仍制约政策空间。我们认为：1）经济内生韧性有望持续释放，前期金融政策收紧平抑了需求的向上趋势，货币信贷政策与扩内需政策配合有望推动需求增速继续高于库存增速，补库存周期持续下经济向好或将使长端利率在3.5%左右见底，周期股业绩增长有望持续、成长股提估值空间受限；2）政策有望以结构性去杠杆为主，在对冲贸易冲突影响、修正前期紧信用“一刀切”对经济的影响、稳杠杆率三者之间寻找平衡点。行业配置继续关注周期突围组合（钢铁/机械/石油石化/建筑/金融）。

在严退市的背景下，今年“面值退市”成为了A股上市公司退市的一个新路径。受国际环境等综合因素的影响，近期的A股市场持续低迷，杀跌较为惨烈。部分股价徘徊在1月左右的上市公司开始面临触及面值退市制度风险——股价连续20个交易日低于面值（1元/股）将被触发强制退市的法则。

根据周五发布的声明，这家总部位于上海的公司以每股7美元发行1200万股美国存托凭证，筹资8400万美元。该公司原计划发行1600万股，招股价为每股7至9美元。除去“一路高歌”的趣头条，另一个中概股蔚来（9.9， -1.70， -14.66%）汽车也很能折腾，继昨日飙升76%之后，今日“坐过山车”。

接下来，我们评估冲击对不同变量和去趋势标准普尔500指数走势的相对贡献。正贡献（零以上的）确定了推动股价高于长期趋势的因素；负贡献（零以下的）显示了解释下行压力的因素（图4）。从历史上看，标普500指数的波动在很大程度上可以用收益率曲线斜率、货币政策和股市自身冲击的意外发展来解释。

中国故宫博物院周二晚上为元宵节点亮华灯，这是紫禁城94年来首次在夜间向公众开放。Visitor numbers to Beijing’s Palace Museum have steadily grown since the start of 2019， with a y-o-y growth of 70%。 The museum is the world’s most visited museum in 2018 with 17.54m visits， followed by France’s Louvre： Beijing‘s Palace Museum curator Shan Jixiang。

所谓熔断机制（Circuit Breaker），也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。根据美国证交会（SEC）的最新规定，熔断机制除针对股市大盘的熔断机制外，还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%，则需暂停交易。如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。