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欧阳辉 常杰2016年至今，中国A股指数运行在约10%的区间内，今年4月底，A股公司2017年度报告公布完毕。我们从整体的视角对A股的盈利情况进行观察，分析A股价格表现的基本面因素。盈利增速引人注目全部A股上市公司2017年度共实现归属母公司股东的净利润3.35万亿，期末股东权益32万亿，总资产220万亿，净资产收益率10.26%，总资产收益率1.7%。2011至2016年间净资产收益率和总资产收益率逐渐下降，2017年边际改善，企业的盈利能力处于修复中。

1986年，曾志权从中南财经大学商业经济系商业经济专业毕业后，就进入广东省财政厅工作，任企业财务处科员。此后从副主任科员、主任科员、副处长、处长一路晋升。2003年，他出任广东省财政厅副厅长，7年后，2010年转任厅长，晋升正厅级。去年5月，广东省委换届，曾志权由广东省财政厅厅长直接晋升为省委常委。1个月后，他卸任财政厅厅长一职，仅担任广东省委常委，并没有其他兼任职务。直至今年4月，他才接任空缺了半年多的省委统战部部长一职。

生物疫苗概念早盘延续跌势，截至发稿，康泰生物、智飞生物、长生生物继续跌停。消息面上，深交所对长生生物相关股东所持股份实施限售处理；公安机关对长春长生狂犬病疫苗立案调查，公司董事长被带走。天弘基金、博时基金、易方达等基金公司先后宣布下调长生生物估值，其中，博时和易方达下调幅度很大，将估值下调至7.71元，预计长生生物还要再跌41%。对应再有5个跌停，加上已经出现的连续6个跌停，相当于长生生物出事以来要连续11个跌停。

第三，始终坚持政策自主，保持发展的独立性，不拿核心利益如发展高科技、产业升级等做交换。80年代美日两次签订的半导体双边协议，正是因为日本在军事和国防高度依赖美国而无法保持政策的独立自主，日本尚未实现技术全方位超越就遭受打击，这严重拖累日本半导体发展。因此，面对美国借贸易战名义打压遏制中国高科技领域，我们要坚持底线，不能因外界压力而丧失自主权。

三、市场展望与投资策略玉米市场继续受到非洲猪瘟疫情、主产区农户售粮及农产品进口政策调整等预期因素的影响，下游企业备货异常谨慎。虽然在终端已经看见了一些积极性的改善迹象，但集中规模的补栏行情可能还需要等待。深加工企业采购预期也受到影响，补库进度偏慢。玉米短期仍延续弱势，中长期能否改善取决于下游养殖企业补栏重启。

从最近三个月券商看多个股的次数来看，贵州茅台、长城汽车备受瞩目，均被看多65次。当下，贵州茅台股价已破千元大关，投资者对于贵州茅台的关注度仍居高不下，机构亦是如此。财富证券于7月18日调高贵州茅台评级至“推荐”，东兴证券8月12日给予其最高目标价1424元。而长城汽车的机构青睐度更是与贵州茅台“比肩”，华西证券首次覆盖就给予其“买入”评级，平安证券直接给出股价区间高达13.6元-20.4元。